1月19日，国际货币基金组织（IMF）发布了2026年第一期《世界经济展望》报告（以下简称报告）。

IMF预测，2026年全球经济增速将达3.3%，比10月的预测值上调0.2个百分点，其中大部分增长将来自美国和中国。IMF同时上调2026年对中国经济增长的预测至4.5%，较去年10月预测值上调0.3个百分点。

全球增长依然相当有韧性

“我们发现全球增长依然相当有韧性，从某种意义上说，全球经济已经摆脱了2025年的贸易混乱局面，并且发展情况超出了我们的预期。”IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙（Pierre-Olivier Gourinchas）在接受媒体采访时表示。

△ IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙。图源/新华社

皮埃尔-奥利维耶·古兰沙指出，企业和经济体积极调整供应链应对高关税，中国出口重心转向非美市场，同时多份贸易协定的达成让美国的实际关税从2025年4月预测的25%降至18.5%，一定程度上缓解了贸易压力。

全球贸易紧张局势自2025年10月以来虽有所缓和，但仍时有反复。就在报告发布的前两日，美国总统特朗普再挥关税大棒，使出“夺岛关税”，威胁德国、法国、英国等欧洲8国关税税率将自6月1日起从10%提高至25%，直到相关方同意其“全面、彻底购买格陵兰岛”的协议。他还表示，美国对即刻与上述欧洲8国进行谈判持开放态度。

虽然美国最高法院正在审议特朗普此前援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）推出的大范围关税措施是否合法，但是美国财政部长贝森特18日表示，最高法院“不太可能”推翻特朗普动用紧急权力实施关税的做法。

IMF指出，贸易政策不确定性及地缘政治风险仍是拖累经济活动的主要因素。但贸易摩擦带来的冲击，也被AI投资热潮、相对宽松的金融环境以及各国财政与货币政策的支持所削弱。

AI可能使全球经济增长约0.3%

IMF在2026年开年的这份报告中多次提及人工智能（AI）。报告认为，以人工智能为代表的科技投资热潮推动了全球经济增长，在北美和亚洲地区体现得尤为明显。乐观地看，AI如果能够兑现其生产率承诺，可能使美国和全球经济增长约0.3%。

而增长的具体增幅取决于全球人工智能普及的速度和相关基础设施的搭建。如果能够放宽电力供应限制来降低能源价格、扩大关键中间基础设施投入规模、积极应对AI带来的劳动力市场变革，全球经济体都将受益于此。

但同时，报告也警告了人工智能价值重估带来的泡沫破灭的风险。如果人工智能发展带来的实际生产力增长不如预期，少数几家头部科技企业（尤其集中在美国）的股市估值将经历长时间调整，高科技领域的投资将急转直下，这一趋势也将通过贸易和金融外溢至以出口为导向、专注于技术投资的经济体，甚至导致居民财富缩水。

“2025年11月全球股市的波动加剧便反映出市场对人工智能未来收益率的担忧。”报告指出，人工智能相关公司在如今股市市值中占据相当大份额，越来越多投资者关心这些公司能否持续增长以支撑其高估值。部分公司负债率高企、对债务融资依赖度较高引发市场担忧。此外，大型人工智能企业之间通常相互投资以确保未来订单，这些人工智能巨头间的“循环融资”行为造成信息不透明，使风险更加集中，透视其所有权结构的难度进一步加大。

报告预计，如果人工智能生产率不及预期，泡沫破灭，可能使全球增长率减少约0.4%。

推动多边合作，保持央行独立

△美国联邦储备委员会主席鲍威尔。美国当地时间2026年1月11日，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室对美国联邦储备委员会主席鲍威尔展开刑事调查。图源/网络

IMF认为，全球经济面临不容忽视的下行风险。而目前各国推动经济增长的驱动因素很大程度上依赖货币和财政刺激政策，驱动经济增长引擎单一。

此外，贸易政策方面处于脆弱的平衡。若对上游产业加征关税，或采取限制关键中间品等非关税措施，将打破现有的供应格局，供应短缺会推高企业生产成本，最终进一步推高全球通胀水平。因而贸易政策方面，各国应减少不确定性，推动多边和区域合作。

IMF建议，要实现稳定和可持续增长，政策应在财政、货币、贸易和结构改革上形成协同。财政方面，各国需要恢复财政空间，保持债务可持续，优先提高居民收入并提升效率。货币政策应以价格稳定为核心，结合通胀和需求变化灵活调整利率。IMF特别强调，中央银行的独立性对宏观经济稳定和经济增长至关重要。

长远来看，IMF认为需要通过结构性改革和技术投资提升生产效率，促进全球经济再平衡，才能为增长提供更持久的动力。