当地时间6月23日晚，MSCI（明晟公司）发布2026年市场分类评审结果，涉及多个市场的分类地位调整及市场准入评估。

此次评审中，韩国股市能否从新兴市场晋升为发达市场再度成为焦点。MSCI表示，尽管韩国市场监管机构已宣布一系列改革措施，但根本问题尚未完全解决，韩国仍未晋级发达市场。

MSCI相关负责人表示，MSCI市场分类框架依据国际机构投资者实际面临的市场可及性和投资性，来判定一个市场是发达市场、新兴市场还是前沿市场。指数纳入和市场分类并非一成不变的判断。它们必须根据市场变化以及国际机构投资者的实际体验持续进行评估。

本年度评审结果要点

保加利亚：从独立市场重新分类至前沿市场。

印度尼西亚与土耳其：MSCI针对两国股市存在的股东透明度及关联交易（协调交易）疑虑进行了评估。MSCI认可了两地市场已宣布的应对措施，但同时表示，若未观察到切实进展，未来仍可能就市场的适当分类进行磋商。

孟加拉国：MSCI认可该国取消最低价格的做法，但同时提醒，若重新引入该机制，可能需要就将市场从前沿市场重新归类为独立市场一事展开磋商。

韩国：持续监测旨在提升国际机构投资者进入韩国股市便利度的措施实施情况。

希腊：在2027年5月的指数评审中，希腊将从新兴市场重新分类至发达市场。

韩国晋级发达市场再遭搁置

MSCI表示，2008年至2014年，MSCI就韩国可能从新兴市场地位重新划分为发达市场地位一事，与全球市场参与者进行了磋商。市场参与者表示，韩元在离岸外汇市场的可兑换性有限，是导致韩国无法实现地位重评的关键障碍。

当时磋商的其他准入问题还包括：投资者身份识别系统的僵化、对实物交割和场外交易的限制，以及由于对使用交易所数据开发金融产品存在限制，导致投资工具供应不足。

MSCI认可韩国市场监管机构为解决这些长期存在的担忧而出台的措施。然而，投资者反映，根本问题尚未得到彻底解决。韩元在离岸市场无法进行交割。更令人关切的是，在外汇交易时段延长期间，境内流动性仍严重不足，难以支持与发达市场相当的紧密执行标准，从而制约了指数复制者及其他参与者的外汇操作灵活性。

MSCI市场分类为何重要？

每年6月，MSCI会先公布一个涵盖整个可投资范围的年度市场可投资性评估报告。随后不久，MSCI会公布年度市场分类评审结果，即本次公告。

MSCI表示，市场分类是指数编制的核心依据。年度市场分类评审旨在确保MSCI指数能够精准地对所衡量的股票市场进行归类，将其恰当地汇总为区域或其他组合。同时，MSCI也致力于提前充分告知投资者和市场潜在的变动，以最大程度降低冲击。

此外，MSCI的市场分类还包含一项市场可投资性评估，该评估旨在真实反映投资者在进入各市场及进行交易时的实际体验。