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● 本报记者 彭扬
中国人民银行7月24日消息，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在7月29日至7月31日、8月3日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标。7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元。此次隔夜逆回购操作合计21000亿元。
Wind数据显示，下周（7月27日-7月31日）将到期10205亿元逆回购，其中周一至周五分别为3985亿元、2530亿元、760亿元、2040亿元、890亿元。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，央行提前发布公告将开展隔夜逆回购操作，是应对7月末跨月季节性流动性压力和完善公开市场工具箱的重要举措。
“隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到‘削峰填谷’的作用，部分机构的短期流动性需求可能只有两三天，央行若仅开展7天期逆回购操作，流动性会有一定淤积，这时候开展隔夜逆回购操作，可以提高流动性管理效率、降低金融机构成本。”央行副行长邹澜日前在国新办新闻发布会上说。
此外，邹澜表示，结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。
“7月末前后隔夜逆回购操作频率较6月末增加了1倍，同时，央行较早向市场做了提前沟通。这意味着7月末银行间市场1天期债券质押式回购利率（DR001）波动性会受到更有力的控制，从而促进短端利率在政策利率附近平稳运行。”东方金诚首席宏观分析师王青说。
值得注意的是，根据央行公告，除7月29日至7月31日每日开展6000亿元隔夜逆回购操作外，8月3日还将开展3000亿元隔夜逆回购操作。
在王青看来，在8月3日开展一次隔夜逆回购操作，主要原因是当日是周一，会有较大规模7天期逆回购集中到期。“此前面对这种短期资金需求，央行主要通过开展7天期逆回购对冲，本次改用隔夜逆回购操作，可以提高流动性管理效率，降低金融机构成本，也能避免流动性淤积。”他说。
本次公告仅明确操作规模，并未公布操作利率。正如央行此前表示，目前，隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力。现阶段7天期逆回购操作利率仍是主要政策利率，从实践效果看也较好地发挥了市场定价锚的作用。
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