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本报记者 王 宁
7月份以来，国际油价整体维持走高势头，其中纽约商业交易所（NYMEX）原油期货目前稳定在90美元/桶上方。北京时间7月24日，截至记者发稿，NYMEX原油9月合约报收于90.9美元/桶，持仓量高达30万手，日内增仓近1600手。
银河期货高级研究员赵若晨向《证券日报》记者表示，短期国际油价或仍将维持偏强格局，主要利好因素来自海外市场地缘风险的支撑。“不过，国际油价虽然具备短期冲高动能，但会呈现高波动特征，期价上行的持续性高度依赖于地缘事件的演变进程，一旦局势出现缓和迹象，风险溢价将迅速消退，从而引发价格大幅回调。”
徽商期货能源化工研究员黄琛告诉《证券日报》记者，国际油价短期仍有走高支撑，主要原因在于：一是海外市场地缘风险持续升级，二是当前处于需求旺季支撑，三是供应端仍存扰动因素。不过，制约油价继续冲高的因素同样明显，例如原油中游贸易商利润率下降，生产积极性偏低，以及美国商业原油库存持续增加等。整体来看，原油期价短期偏强运行格局未改，但继续大幅冲高需要新的利好因素出现。
在国际油价震荡走高背景下，国内原油类基金净值整体走强。Wind数据显示，7月份以来56只原油类基金净值整体上行，但不同投资类型的基金业绩分化显著。
从份额净值增长率来看，原油类QDII（合格境内机构投资者）基金净值表现最为突出，例如易方达原油A美元现汇以20.33%的净值增长率位居榜首，南方原油A和嘉实原油净值增长也都保持在18%以上。同时，原油类QDII股票型基金净值也表现不错，主要跟踪标普石油天然气勘探及生产精选行业、道琼斯美国石油等指数，净值增长率整体在9%至15%区间。
分析人士认为，虽然近期国际油价和原油类基金净值均表现较好，但不同类别投资者都需做好风险管理和相关资产配置。
“个人投资者在进行短期操作时，需要对仓位控制与工具选择进行双重把控。”赵若晨表示，对机构投资者来说，应重点防范价格回调风险，通过衍生品工具进行对冲，如利用期权锁定收益或规避突发事件的冲击。同时，原油资产配置应作为组合多元化工具，根据油价驱动逻辑动态调整，应构建多层次组合，以提升收益与风险的平衡。
“不建议个人投资者将原油资产作为重仓方向。”黄琛也认为，个人投资者参与原油期货交易时，应严格设置止损，不宜盲目追多。
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